探低反弹180点逆转 A股最危险时期已过 |
| 2008-07-04 09:01 |
| 近期A股市场持续走弱，成交量日渐萎缩，尤其是蓝筹权重类个股轮番杀跌，对市场人气构成沉重打击。在此情况下，不排除短期市场仍存在一定的调整压力和空间。但我们注意到，近期个股分化已经较为明显。不少品种开始拒绝跟随市场继续调整，甚至走出独立上涨行情，尤其周四市场止跌回升，更是刺激了个股整体性活跃，反映做多力量在积聚。分析显示，目前投资A股已经可以获得比其他品种相对更高的预期收益，从中长期角度分析，市场吸引力正在增加。 我们认为，上证指数从6124点调整至今，其在不同阶段的影响因素各不相同。调整初期更多的是“挤泡沫”。4000点到3000点的调整，主要是由于投资者对中国经济、A股公司业绩表现的忧虑加大，导致市场出现预期修正式的下跌。而3000点调整至今，我们认为，更多是因为持续下跌对投资者信心构成打击，以及市场盈利效应不断下降对投资者参与意愿和预期造成的负面影响。 但我们坚持认为，目前A股估值已经处于相对低估状态，投资者对A股市场的悲观预期，已经超过其基本面所可能出现的变化。对上市公司业绩和估值表现预期的“纠错”，很大程度上将为下阶段A股市场的表现带来支持。 另一方面，面对市场持续低迷，政策面也是暖风频吹。我们认为，在市场估值风险已经大大降低，政策面持续保持积极效应的双重支撑下，投资者的参与意愿和做多动能将有望逐步提升，从而为有效扭转弱势格局提供契机。 |
| (来源：平安证券) |