救市需行动 跌幅限制可改为5% |
| 2008-07-04 09:56 |
| 昨日，上证指数收盘虽大涨50多点，站上了2700点。但近来大盘几乎是“涨一天，跌几天”，昨日盘中上证指数也曾跌破2600点，2500点岌岌可危。短短8个月，股指大跌3500点，跌去近六成，A股市场到了非救不可的程度。 如何才能救市？并不是发表几次谈话，也不仅仅是降低点交易成本，而是要出台各种措施，记者将近期业内的建议进行了整理。 措施一：成立平准基金 所谓平准基金，是指政府通过特定机构以法定方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平市场的剧烈波动，以达到稳定市场的目的。 记者点评： 平准基金不乏成功的例子，最为A股投资者熟悉的，是1997年金融危机爆发后，面对国际炒家的炒作，我国香港金融管理局动用外汇基金入市，大量购入优质蓝筹股票，以此稳定金融市场，最终成功击退国际炒家。 不过，A股市场市值庞大，能够影响其交易的平准基金，需要相当的资金量。其次，平准基金的运作，必须要透明，否则将会带出更多内幕交易。怎么才能保证其透明呢？ 效果：★★★★★ 可行性：★★★ 措施二：调整涨跌停幅度限制 2006年9月，东京证券交易所决定放宽股价变动限制，将股票涨跌停幅度最大放宽到原来的1.5倍。 今年6月，在面临两个月内股市市值蒸发掉1/3的情况下，巴基斯坦政府颁布法令，将股市跌停板最高限幅从5%改为1%，涨停板则从5%改为10%。 记者点评： 巴基斯坦政府的相关做法，只许涨不许跌，因此被称为“赤裸裸的托市行为”。 虽然这种做法稍嫌过激，但不可否认的是，涨跌停幅度相同，会造成涨得慢跌得快。如A股市场涨跌停限制为10%，一只100元的股票，一个跌停股价就变成了90元，如再来一个涨停，股价才99元。 如果适当改变涨跌停幅度，涨停幅度适当高于跌停幅度，使其虽不相等但相匹配，对交易规则不失于一种完善。此外，若采取涨停10%跌停5%的做法，不但可传递政策积极做多信号，而且在经济前景不确定的情况下，可起到以时间换空间的效果，让投资人有看到复苏的希望。最重要的是，改变涨跌停幅度在证监会权限内，很具可行性。 效果：★★★★ 可行性：★★★★★ 措施三：改革新股发行制度 如将“资本优先”的中签制为机会更加均等的“一人×手”制。改革新股定价体制，尽量避免“新股不变”的情况出现；使更多的新股在网上申购，令机构投资者和散户获得利益均等。 此外，过多过滥的大盘股集中发行，对股市的发展也非常不利，可通过制度的设立，来避免这种情况的发生。 记者点评： A股市场的新股发行制度，这些年改来改去，但仍为投资者所诟病，其原因很多，但归根结底，还是利益分配的不均。因此，改革新股发行制度，本质上是改变现有的利益分配格局，令更多的中小投资者分享“新股不败”的蛋糕。 从技术层面来说，股市大跌，就因为需求量远小于供应量。去年下半年，中国神华 （601088 行情,资料,咨询,更多）、中国石油 （601857 行情,资料,咨询,更多）等巨无霸的发行，也是压垮股市的因素之一。如何令巨无霸不要这样密集上市呢？这是值得思考的问题。 效果：★★★ 可行性：★★★★ 措施四：单向收取印花税 股票交易印花税是专门针对股票交易发生额征收的一种税，目前A股市场是双向征收，即买入缴一次，卖出再缴一次，很多投资者呼吁将印花税改为单边征收。 记者点评： 今年4月23日下午，财政部宣布证券交易印花税税率从次日起由3‰下调至1‰，其实只是将印花税恢复到去年5月30日之前的水平。在“熊”肆虐的情况下，投资者亏得一塌糊涂，降低印花税，至少可以表明管理层呵护市场。此外，单边征收印花税，还可以降低交易成本。 效果：★★ 可行性：★★★★★ 措施五：严控再融资 防止上市公司以再融资之名恶意圈钱，在发行制度上进行严格限制。上市公司若要进行再融资，条件、规模等等，必须经过严格审查，方可实施。 记者点评： 在次贷风波席卷全球、国内银根紧缩、资本市场资金面普遍吃紧的情况下，中国平安 （601318 行情,资料,咨询,更多）抛出千亿增发，创下世界之最，也成为压垮大盘的最后一根稻草。它又不缺钱，如此着急圈钱是为什么呢？然而，它却害得A股市场飞流直下三千点，害得无数散户亏损。“损”人却也没利己，到现在，中国平安也没成功增发呀。 现在，是改变这种肆无忌惮再融资的时候了，这，就得靠制度的改革。 效果：★★★ 可行性：★★★★ 措施六：鼓励回购股票 股票回购是指上市公司出资，将其发行流通在外的股票，以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。常见的股票回购方式有公开市场回购、现金要约回购、协议回购和可转让出售权等等。 记者点评： 上市公司最了解自家情况，其回购股票，最能表现对自家经营情况的信心，从而增强投资者的信心。此外，这还有利于抑制股票价格暴跌。 当然，回购公司股票需要公司有强大的资金实力，而且不能是炒卖自家股票，以赚取暴利。 效果：★★ 可行性：★★ 措施七：放行融资融券 “证券融资融券交易”，又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。 记者点评： 融资融券是把双刃剑，一方面，其为投资者融资，可给市场带来新的资金，活跃市场，并为投资者提供新的盈利模式。另一方面，融资融券将增大市场波动，助长市场的投机气氛，从而增大金融系统的投资气氛。 据平安证券报告测算，一旦融资融券放行，预计2009年股票换手率将上升13%，增加市场股票交易额32118亿元。按照0.16%的佣金率，证券公司将增加51亿元的佣金收入，还将带给券商稳定的利息收入。 值得注意的是，A股市场一向投机很强，融资融券的放行，将加重这种投机。 效果：★★ 可行性：★★★ 措施八：强制分红 在公司赢利的状况下，强制公司进行分红，解决投资者单纯持股无法盈利的问题。对于有盈利不分红的情况,可以考虑将上市公司再融资计划和红利政策挂钩,从制度上实现强制分红。 记者点评： A股市场中，上市公司历来不重视投资者回报。牛市中，投资者可以通过买卖股票获得价差来获取收益；熊市中，上市公司不分红，投资者便得不到回报。提倡上市公司进行分红，有利于投资者加强信心，有利于上市公司，更有利于整个资本市场的发展。 效果：★★★可行性：★★★ |
| (来源：华西都市报) |